據芝商所稱，由於擔心中國經濟成長放緩，近幾周大宗商品價格大幅下跌。追蹤 23 種原物料價格的彭博商品現貨指數自 4 月中旬以來已下跌超過 9%。
中國影響
下降的主要原因是對全球最大大宗商品進口國中國需求疲軟的擔憂。隨著中國經濟在 COVID-19 疫情和房地產市場低迷的壓力下放緩，對銅、鐵礦石和原油等原材料的需求預計將疲軟。這給全球大宗商品價格帶來了巨大的下行壓力。
「中國對銅、鋼鐵和煤炭等主要大宗商品的需求量佔全球的50% 以上， 」ABC 銀行大宗商品策略師 Michael Smith 表示。 「中國經濟的任何小問題都會對大宗商品市場產生巨大影響。」
4月份，中國製造業PMI降至47.4，顯示工廠活動在嚴格封鎖的情況下出現收縮。這引發了人們對短期工業商品需求的擔憂。上海是中國的主要商業中心，自 3 月下旬以來一直處於嚴格的 COVID-19 封鎖之下。
緩解供應憂慮
同時，近期供應緊張的擔憂有所緩解。對俄羅斯大宗商品出口嚴重中斷的擔憂有所緩解。雖然俄羅斯是石油、天然氣、金屬和農作物的主要供應國，但迄今為止，制裁並未直接針對這些資金流。
「大宗商品市場最初對俄羅斯供應短缺的可能性感到震驚，但這些最壞的情況已經到目前為止未能實現。」XYZ Capital 大宗商品分析師 Jane Wells 表示。
供應限制的放鬆使焦點重新轉向需求側風險。隨著中國經濟失去動力，風險平衡對大宗商品變得更加利空。
石油重擊
原油是受打擊最嚴重的大宗商品之一，布蘭特原油價格較3 月份高點下跌超過15%，至每桶約100美元。來自中國的需求逆風和伊朗供應增加的前景給價格帶來壓力。
「石油市場正面臨中國疲軟和潛在的伊朗核協議的雙重阻力，」威爾斯表示。 「如果沒有烏克蘭的地緣政治風險溢價，石油價格看起來被高估至 100 美元，還有進一步下跌的空間。」
由於供應前景改善，小麥和玉米等農產品價格也有所下降。此外，美元走強使得使用其他貨幣的買家更難以負擔大宗商品。
在供應依然緊張和彈性的情況下，近期的回調並沒有改變大宗商品的長期牛市情況要求。然而，中國步履蹣跚的經濟帶來了短期風險，可能導致進一步波動和價格下跌。