BitMEX 聯合創始人Arthur Hayes 最近在2024 年1 月22 日發布的推文引發了一場討論，質疑為什麼自美國BTC ETF 推出以來，比特幣(BTC) 和標準普爾500 指數(SPX) 就不再同步波動。他的詢問旨在對市場動態、流動性擔憂以及這些資產類別的未來預測進行更深入的分析。BTC 和 SPX 的解耦海耶斯的推文強調了比特幣與標準普爾 500 指數之間相關性的顯著變化，這一趨勢在美國比特幣 ETF 推出後就很明顯。傳統上，BTC 和 SPX 顯示出一定程度的相關性，通常會隨著全球經濟趨勢和流動性流入而一起波動。然而，海耶斯指出，這種平行運動已經停止，引發了對其根本原因及其影響的質疑。比特幣 ETF：一個轉折點美國比特幣ETF的推出標誌著加密世界的重要里程碑，為傳統金融和數位資產之間架起了一座橋樑。雖然這項發展預計將為比特幣帶來更多的流動性和穩定性，但它似乎改變了其相對於傳統股票市場的行為。這種差異可能表明投資者看法的變化或資產基本特徵的轉變。流動性擔憂和未來預測海耶斯推測，比特幣目前的走勢可能預示著流動性即將面臨挑戰（在他的推文中表示為「$ liq」）。流動性對於市場的平穩運作和資產價格的穩定至關重要。如果比特幣確實暗示了流動性問題，那麼它可能會對加密貨幣和傳統金融市場產生更廣泛的影響。海耶斯的推文中提到 1 月 31 日美國財政部的退款公告，表明他正在將這些流動性擔憂與即將到來的經濟政策決定聯繫起來。這一事件可能是未來市場走勢和投資者情緒的重要指標。比特幣 ETF 的存在風險Hayes 在 2023 年 12 月 22 日的部落格文章中深入探討了現貨比特幣 ETF 對比特幣存在的潛在危險。他認為，與黃金或法定貨幣等傳統貨幣資產不同，比特幣需要在其網路內積極流動才能維持。他對貝萊德等大型傳統金融（TradFi）資產管理公司進入比特幣領域表示擔憂。這些實體以累積和儲存資產而不主動使用而聞名，可能會因缺乏流動性而無意中導致比特幣網路崩潰，特別是在 2140 年之後，當比特幣區塊獎勵降至零時。對全球金融體系的影響海耶斯在 2024 年 1 月 15 日的一篇文章中強調了將資本保留在金融體系內以管理非生產性債務的必要性。他指出比特幣與債券的相關性極小，並警告說，如果債券治安維護者偏好加密貨幣而不是政府債券，就會面臨風險。海耶斯強調了透過現貨 ETF（類似於黃金市場）將比特幣金融化的重要性，以將資本保留在系統內並避免全球金融危機。更廣泛的市場影響海耶斯的觀察引發了對市場動態的更廣泛的分析。如果比特幣偏離 SPX 等傳統市場指標，可能意味著投資者看待加密貨幣的方式發生轉變。這種脫鉤可能反映了比特幣作為一種獨立資產類別的成熟，或凸顯了與傳統資產相比，它對不同市場力量的敏感度。