根據芝商所報告，兩種主要的加密貨幣，比特幣 (BTC) 和 以太坊 (ETH)，佔所有加密貨幣總市值的 61% 以上。自 2017 年 12 月推出 BTC 期貨以來，這兩種加密資產之間的聯繫尤其緊密，去年在 +0.85 左右徘徊。
與美元相比，這些加密貨幣表現出較高的波動性。去年，BTC 的每日價格波動率為年化 42%，而 ETH 的每日波動率為 59% 左右。這表明，當 BTC 上漲時，ETH 往往會上漲更多，反之亦然。
值得注意的是 ETH/BTC 的波動性 (ETH-BTC) 匯率較低比單獨的 BTC 或 ETH 更重要。自 2017 年底推出 BTC 期貨以來，情況一直如此。去年 ETH-BTC 的波動性已降至 30%，比 BTC-USD 低四分之一左右，比 ETH 低近一半-美元。
ETH-BTC 匯率對利率、黃金價格或原油的變化影響很小石油期貨。然而，它對美元和科技股的未來表現出了更大的興趣。 自 2022 年 5 月以來，ETH-BTC 與以科技股為主的納斯達克 100 指數的一年滾動相關性為始終在 +0.2 左右，表明存在適度但持續的正相關性。
ETH 和 BTC 的不同情緒可以歸因於它們不同的應用和市場供應方法。 2023 年 7 月 11 日，ETH 的市值為 2240 億美元，而 BTC 的市值則高得多，為 5500 億美元。
ETH 在 2022 年轉向能源密集度較低的權益證明 (PoS) 範式，而 BTC 使用能源密集型工作證明（PoW）系統。比特幣的最大供應量為 2100 萬枚，目前流通中的有 1940 萬枚。相比之下，ETH 的總供應量理論上是無限的，每年有可能鑄造多達 1800 萬枚新幣。
自 PoS 系統實施以來，新 ETH 幣的開採量開始減少。新的 BTC 硬幣繼續以每年 335,000 枚的速度創造。下一次減半事件預計發生在 2024 年 4 月，BTC 供應量預計將減半。
BTC 在 2010 年、2014 年和 2018 年每四年減半一次，恰逢減半之前價格大幅上漲比特幣供應量增長，隨之而來的是巨大的熊市。進入前三次減半，礦工驗證比特幣區塊鏈交易所需的收入往往會飆升，隨後比特幣價格大幅下跌 70% 至 93%。
展望未來，如果 BTC 在即將到來的 2024 年 4 月減半之前反彈，就像之前的減半之前那樣，這也可能有助於 ETH 價格相對進一步上漲。然而，這些可能性還遠未確定。
總而言之，以太幣與比特幣的價格關係受到多種因素的影響，包括供應機制兩種加密貨幣的相關性、它們與科技股和美元的相關性，以及利率和貨幣政策等宏觀經濟因素。隨著加密貨幣領域的不斷發展，這些動態將至關重要。